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研究报告:富邦银行-欧洲量宽国债息受压-150313

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-04-01 14:12:48
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘國光
研报出处: 富邦银行 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 369 KB 分享者: 红**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

歐央行本周正式展開量寬行動,長、中、短期的核心政府債息同破新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】估計在歐央行完成是次量寬行動之前,德債十年期及以下之息率均會跌至負數,而北歐大部份成員國的債息亦會跌至零或負。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)當前的量寬規模,將超越期內成員國所發行的新債總和。此外,日央行亦同步量寬,加上美英央行把持有及到期的舊債續期至新債,年內上述四個地區的政府新債發行量總和,將會全數被量寬所吸納,這將逼使投資者改投高評級企債或機構債。
        美加息將是錯誤
        美國上周公佈就業數據後,利率期貨反映出年內加息機會超過五成的首個月份為九月,惟多間大行則警告央行或會提前於六月份開始加息。美國薪酬增長(見圖)仍處於超低水平,加上過去兩個月其他的經濟數據已顯著回軟,若聯儲局只根據職位增長的數目(而非質素)來決定加息,筆者認為,最終將被證明是政策失誤,隨後的一年內或有需要減息。
        

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