中国交通建设(1800.HK, 601800.SS, 买入):受益于"一路一带"政策,上调至买入 甄旎 业绩稳健。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国交通建设2014财年净利润同比增长11.3%至139.9亿元,主要受到营业收入增长和毛利率改善的驱动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 受益"一带一路"政策。新合同和在手订单增长健康,可支撑公司的长期发展。另外疏浚业务潜在的分拆在对公司的负债率会有所改善。 上调目标价,H股评级调至买入。我们将未来两年的盈利预期均上调了14.5%。维持A股的持有评级。我们分别上调H股和A股的目标市盈率至12倍和20倍,调整后的目标价分别为14.1港元和18.8元人民币。 青岛啤酒(168 HK, 沽售):2015年继续增加市场份额 王勇 2014年业绩略逊预期。2014年每股盈利增长0.8%至1.47元人民币,低于海通国际及市场预期约2%。2014年每股股息为0.45元人民币,同比持平。 受天气影响,2014下半年销量同比下降6.7%。2014全年销量上升5.2%至915万千升,主要受益于非核心品牌。2014年平均售价同比下降2.5%,主要归因于产品结构的变化。市场份额由2013年的17.4%上升至2014年的18.6%。 维持"沽售"评级。基于市盈率的目标价格为48.00港元,约为23倍2015年每股盈利。 AAC (2018 HK,买入):业绩发布后的管理层会议传达正面性息。因执行力强劲升级评级为买入 顾永贤 正面性息;因执行力强劲升级评级为买入。因前景改善,我们上调评级从持有至买入和上调我们2015/2016预期的收益12%/18%,反映更高的销售增长。同时,我们也上调我们的目标价至港币56元,目前基于16倍(之前基于15倍)2015/2016年平均预期的市盈率和加入我们2017年的预期。