􀁺  M1  增速回落超预期，反映经济活动仍然偏弱，预计2  月份将有所反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】M2  和信贷增速双双上扬，反映货币供应总量在增加，宽松货币政策实施效果显著，而1  月份的M1  增速创新低，表明企业经营活动仍然偏弱，M1与M2  之差扩大，反映居民储蓄意愿强烈，企业经营活动和宏观经济运行仍然处于低位，预计M2  的快速上扬将拉动M1  反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺信贷投放创历史新高，居民户存款大幅度增加，全年或将呈现前高后低局面。在利率下行阶段，存款增速大于贷款增速，该现象在98  年也曾出现过，表明低利率并没有刺激企业投资增加和居民消费增加，反而由于经济下滑的预期导致存款大幅度上升。据我们了解2  月初部分银行贷款申请量明显有所放缓。
􀁺居民中长期贷款增加，企业短期票据融资比重大幅度提高，商业银行贷款依然谨慎。居民受国家房贷政策鼓励，住房按揭贷款数量有所上升，居民贷款意愿增强。企业短期融资票据增加最多，表明商业银行更多的是将贷款短期化，中长期贷款比例较低，贷款多用于经营活动，长期投资比重较低，商业银行中长期贷款多流向国家支持的基建项目。
􀁺货币利率继续走低，市场流动性非常充沛。我们认为，目前市场流动性处于相当宽裕的阶段，随着同业拆借利率的大幅度下降，已经数次跌破同期存款利率，表明目前市场信贷需求远远小于信贷供给，充沛的流动性使得央行货币工具使用趋于谨慎，存款准备金和公开市场操作仍将作为主要手段。