投资要点
        山东高速公告2014  年年报：实现营业收入63.55  亿元，同比增长8.97%，营业利润32.23  亿元，同比增长7.65%，归上市公司股东净利25.74  亿元，同比增长10.86%，每股收益0.535  元，同比增长10.77%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公路主业稳健增长，多元化扩张收益显现：受益于车流量增长，2014  年公司收费路桥业务收入达60.32  亿元，同比增长7.99%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在城市运营项目收益方面，2014  实现销售回款4.84  亿元，实现营业收入1.71  亿元，截至2014  年底，累计预售面积近12  万平方米，预售额15.4  亿元；雪野湖一期项目已竣工验收，青岛深蓝中心等5  个项目已进入销售阶段，其他项目按计划稳步推进，预计2015  年-2018  年将陆续开始交付，实现营业收入并贡献利润。
        融资结构进一步优化：2014  年公司成功发行20  亿元公司债和8  亿元短期融资券，每年节约财务费用970  万元，成本费用较年初预算减少支出1.73亿元，公司融资结构进一步优化。
        投资策略：公司高速公路主业稳健增长，多元化扩张积极明确，未来地产项目陆续进入结算期，我们预计2015-2017  年公司EPS  为  0.54  元、0.60元、0.67  元，对应PE  为12x、11x、10x，我们维持“增持”评级。
        风险提示：宏观经济对高速公路车流量影响较大；房地产业务经营风险。