投资要点
        宁沪高速公告2014  年年报：实现营业收入78.79  亿元，同比增长3.48%，营业利润34.67  亿元，同比下降2.53％，归上市公司股东净利25.75  亿元，同比下降4.91%，每股收益0.511  元，同比下降4.91%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        通行费收入增长放缓，收费业务成本上升：2014  年公司主要路产沪宁高速货车流量下降，沪宁高速日均通行费同比下降0.68%，其他多数路段车流量呈现增长态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司总车流量同比增长6.83%，公司总通行费收入同比增长0.51%。成本方面，公司收费业务成本增长5.42%，主要是因为公路经营权摊销会计变更造成的折旧增加、公路养护成本增加等因素。
        地产业务迎来业绩释放期：公司2014  年房地产销售收入达2.54  亿元，同比增长237.18%。未来随着项目销售的开展，前期推广费用的摊薄效应降低，地产盈利将有所提升。
        积极运作公路资产并购，增厚未来业绩：公司2014  年底并购宁常镇溧高速公路及锡宜高速公路100%股权。长期看，收购项目可以增厚公司未来业绩，延长生命周期，弥补现有路产面临的负面影响。
        投资策略：公司通行费收入保持稳健增长，践行多元化经营战略，将继续加强对金融、地产的投资，为公司带来新的利润增长点。我们预计预计2015-2017  年公司EPS  为0.55  元、0.6  元、0.66  元，对应PE  为14x、13x、11.8x，我们维持“买入”评级。
        风险提示：宏观经济对高速公路车流量影响较大；房地产业务经营风险。