投资要点
        公司公布14  年年报及系列收购。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）公司公布2014  年年报，实现营业收入63.38  亿元、营业成本50.69  亿元，同比分别增长13.4%、12.0%；实现归属于上市公司股东的净利润4.25  亿元，对应全面摊薄EPS  0.71  元，同比增长47.8%，同时公司14  年度计划每10  股转增5  股派1.10  元(含税)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2）公司公告以人民币2.27  亿元收购上海韵翔广告55%股权、拟以1.1  25亿元增资投资入股东信时代15%股权、以4.68  亿元收购上海传漾广告80%股权。
        公司业绩持续高增长，外延并购持续加速。1）根据我们测算，剔除外延并表贡献，内生增速在40%以上，主要在于媒介集中采购等措施推进下的毛利率提升；2）14  年公司先后投资入股了广州中懋、尚道微营销、安瑞索思等企业，合资设立广佛地铁广告，并完成了对上海雅润、省广合众、旗智公关的全资收购。本次公告收购/参投传漾广告、东信时代、上海韵翔等各子领域龙头标的，外延布局有望持续加速！上调备考盈利预测，维持“增持”评级，当前时点建议持续布局。1）我们维持公司报表盈利预测，预计公司15/16/17  年EPS  分别为1.15/1.44/1.83元。考虑到传漾广告、上海韵翔等有望贡献显著利润，我们分别上调同期备考盈利预测10.4%/10.3%/10.0%至1.25/1.57/1.99  元，当前股价分别对应同期33/26/21  倍PE  估值，显著低于历史平均估值水平。公司正持续进行产业链整合，GIMC  平台推动公司发展思路、管理机制、并购方向持续创新，长期成长值得期待，当前时点建议持续布局！。
        风险提示：外延并购不达预期；宏观经济增速下滑冲击