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房地产行业研究报告:交银国际-中國房地產業:救市措施成效不彰-090212

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2009-02-13 08:46:01
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 何志忠
研报出处: 交银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 276 KB 分享者: hap****ice 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  成交額同比跌幅輕微放緩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】銷售資料的趨勢在12  月份有了微妙的變化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)商品住宅房累計成交額的同比跌幅錄得輕微放緩至19.3%。然而這主要是由於平均房價的跌幅收窄所致,反觀累計銷售面積同比跌幅擴大的情況仍然持續,我們認為這並非是止跌回升拐點的啟示。根據行內人士透露,今年1  月份包括春節假期的銷售情況因地區而異。然而普遍的情況是以主動降價的專案較受買方歡迎。由於春節假期在傳統上並非銷售較多的時間,所以行業銷情的具體變化有機會要到3  月份才有所端倪。
  建築量增速持續下滑,未來供應增長緩慢。去年建築量增速急劇放緩的情況持續,商品房竣工面積同比只有0.5%增長,住宅類樓房竣工面積同比更減少4.2%,與銷售量的缺口急速收窄至8,000  萬平方米。資料可以預示行業未來的供應量應該只能以緩慢的速度增長。然而我們認為供應減少並不是決定行業能否走出寒冬的主要因素,更重要的還是緊釘著需求量的增減。
  行業投資額增速放慢,土地購置模萎縮的情況持續。自去年9  月份開始,房地產投資額增速已落後於固定資產投資,差距在往後數個月逐漸擴大。行業投資額占固定資產投資的比重亦下跌至20.6%,是過去8  年最低。此外,土地購置面積同比減少8.6%,過去4  年期間有3  年皆錄得同比下跌。在開發商對購地的態度極為謹慎的情況下,預期土地購置規模及價格很有機會仍往下走。

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