進出口跌幅加深，貿易趨冷，順差則與12  月份持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2  月11  日，海關總署公佈了1  月份外貿資料：1  月份當月，我國進出口總額1418  億美元，其中出口904.5  億美元，下降17.5%；進口513.4  億美元，下降43.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）這是進出口資料自08  年7  月以來的連續第6  個月下滑，顯示出貿易活動的趨冷趨勢在延續。相應地，1  月份單月我國貿易順差為391  億美元，與12  月份基本持平，不過同比卻激增了102%。

  剔除春節假期因素，出口同比增6.8%、環比增10.1%。受春節假期因素影響，今年1  月份比去年1  月份少5  個工作日；如果剔除工作日多寡影響，1  月份的出口值同比增長6.8%，進口值同比下降26.4%。同理，今年1  月比去年12  月少6  個工作日，剔除該影響之後的1  月份出口比去年12  月份增長10.1%，進口值則下降3.8%。由此可見，春節因素是1  月份進出口同比大幅度回落的主要原因；我們注意到04  年的情況也是如此，受春節假期因素影響當年的1  月份出口、進口同比增速直接墜落逾30  個百分點（分別從50.7%下降到20.1%、從47.4%下降到15.2%）。

  多重因素衝擊下，進出口雙降的局面在延續並惡化。雖然剔除春節因素，貿易狀況略微好轉，但是難改目前貿易逐漸趨冷的趨勢。除了假期因素外，進口劇降原因，一方面是初級產品價格明顯回落、企業減少庫存，這從PPI  持續劇降中可得到印證；另一方面則是因為經濟前景不明朗，亦使近來我國固定資產投資明顯放緩。而出口劇降的原因，除了全球金融危機已全面向實體經濟蔓延，負債最小化目標下，全球需求正急劇萎縮外，還有人民幣相對升值的原因：7-12  月份人民幣對美元沒有繼續升值，但在其他貨幣紛紛貶值的情況下，人民幣實際有效匯率累計升值幅度超過8.4%，顯然對我國商品的出口競爭力構成負面影響。此外，撇開調整看1月份實際發生的貿易額，我們看到的是貿易的縮減；縮減的額度或許能夠在2  月份部分地追回，從而推動2  月份資料的反彈，不過估計反彈的力度依然有限。