最近公布的汇丰采购经理人指数为49.2不及预期，但是由于我们不断强调的“克强看跌保护期权正在发挥作用”，预计财政政策会继续发力，特别是昨日公布的地产政策，显示政策上维持经济稳定的积极性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外我们的经济滞后数据观察表明，目前经济环境恶化并不显著，政策出手及时，经济运行节奏被有效控制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下图我们根据宏观数据合成的经济周期判断指标显示，中国经济已经初步见底回升，指向复苏周期（我们的数据更新至2月份）。国内外对经济的判断分歧依然严重，AH股溢价指数高达136，为2009年以来的历史新高。根据证监会发布的最新指引，公募基金可以通过沪港通投资港股。预计如此大的AH股价差将被压低。我们推荐两种投资方法来获得AH股溢价缩小的利益。方法一：直接投资沪港通标的内显著低估的股票，具体可参见周报后面的数据。方法二：通过期货对冲策略。买入香港恒生中国指数期货，卖出对应的新加坡A50指数期货，AH股在A50占比60%，在HSCEI占比86.6%。