◆事件:多部委联合发布房地产新政---降低首付比例，减免营业税3  月30  日，央行、住建部、银监会调整个人住房贷款政策：将改善性二套房首付比例调至40%，公积金首套房首付、二套房首付（首套已还清贷款）比例分别调为20%和为30%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国税总局、财政部通知，个人出售满2  年的二手房普通住房减免营业税。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ◆政策超预期但不意外，实体效果有待观察
        地产放松新政超预期：首付比例由60%（北上广深70%）下调至40%，二手房营业税免征期限由5  年改成2  年，是为近年来中央政府最为强力的举措，也显示了政府对房地产市场下滑的担忧。但此举并不意外，因为积极的财政政策和宽松的货币政策已经启动，此政策为其中之一环。同时，地产价格上升期间出台的收紧政策也将在疲软期逐步回归正常，缓解房地产投资下行趋势。但从实际效果来看，此政策到底能激发多少需求特别是刚性需求入市购买，其效果还有待观察。
        ◆旧变化带来的短期机会：大势不改、逻辑不变
        从A  股投资角度而言，地产政策放松本身对实体经济具有缓冲作用，降低了社会整体的风险以及释放了部分刚性需求，也巩固了股市向上的基础，我们认为如果这一新政不达效果，未来可能还会有相关放松的政策出台。但地产调控有序放松原本就蕴含在现行牛市的逻辑中，算不上新变量。
        对于短期钱多票少行情而言，地产板块及产业链或可能因此有一波脉冲行情。
        后续可能有两种行情：1、地产调整大周期不会因此逆转，创新和成长的趋势行情仍将延续，相关标的的短期调整便是买点；2、但若地产销售大幅改善，将会影响股市上行逻辑，中长期难言利好。目前前者是大概率事件，也是我们的主要观点。长期看多市场不变，短期催化效果有限。
        从新政本身带来的影响，我们建议关注地产的行业龙头和区域龙头:大公司行业整合加剧且加快，重点关注首开股份、保利地产、招商地产、泰禾集团、建发股份、中南建设；建议关注银行板块：银行对个人住房贷款按揭会逐步上升；加速地产开发商去化和二手房周转，改善资产质量，重点关注工商银行、交通银行、兴业银行、宁波银行。