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研究报告:安信期货-沪深300波动率数据报告:沪深300激流勇进,波动率缓速下降-150331

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-04-01 07:50:45
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘硕
研报出处: 安信期货 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 504 KB 分享者: 125****44 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      沪深300股指
        本周沪深300指数延续了前段时间的良好势头,继续冲高上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周博鳌会中关于“一带一路”政策的出台给市场带来了新的热点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)值得警惕的是,大盘上方顶部技术位压力并未被突破,回调概率仍不可忽视。本周成交延续天量级别,沪深300指数昨日报收于4088.2  点,较一周前涨幅为2.9%,较一个月前涨幅为14.4%,较三个月前涨幅为20.4%。宽松的货币政策主导了大盘上涨的主基调。大盘的技术回调改变不了热点题材的猛涨势头。波动率方面,短周期股指波动率小幅回落。CVX指数(隐含波动率)仍维持在历史较高水平。
        历史波动率
        历史波动率方面,本周股指走强,短期历史波动率小幅下降。本周股指年化周历史波动率为21.76  %,较上周下降了-2.27  %。本周年化月历史波动率为20.72  %,较上周上涨了0.25  %。本周年化季历史波动率为30.42  %,较上周上涨了0.33  %。
        CVX指数(隐含波动率)
        本周沪深300上升势头强劲,市场热情持续高涨。隐含波动率较上周基本处于同一水平。本周CVX指数最新报价为33.04,高于历史均值水平(处于历史分布中71.38%的水平)。鉴于股指近隐含期波维持高位,期权成本较高。建议投资者采取价差策略节约期权投资成本,风险偏好型投资者可以考虑卖出期权的投资策略。
        波动率风险溢价
        本周实际波动率溢价水平较上周变化不大,(沪深300指数10日实际波动率23.94%  vs  CVX指数33.040%),期权整体估值仍处于较正常水平,购买单个期权的裸头寸成本并不低廉,价差策略能节约投资者购买期权的成本。
        操作推荐
        新一波的资金与热点政策推动大盘创下新高,但技术压力位仍不容忽视、短期建议投资者止盈手中的看涨期权头寸。风险偏好型投资则亦可空仓卖出看跌期权。
        继续持有空头IO1504-P-3650/IO1504-P-3750(开仓价28.9,今报价22.1)卖出平仓多头IO1505-C-4000/IO1505-C-4100(开仓价45.3,平仓价64.2)

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