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当月的信贷数据非常高，特别是考虑到今年1月份只有17个工作日。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然近年来中国的商业银行都有新年伊始多放贷的倾向，但我们认为这并不能完全解释1月份新增人民币贷款创下历史新高的现象，尤其是在12月份贷款增长基数本已较高的情况下。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在我们看来，两个因素很可能是导致信贷增速较高的原因。首先，原先未被归类为“贷款”的银行信贷（比如理财产品）被正常贷款所取代。这一类型的信贷在2007年商业银行严格实施贷款限额之后变得相当普遍。随着贷款限额在2008年末被取消，银行纷纷开始用正常贷款取代这类贷款。我们的银行业分析师认为，由此带来的新增贷款可能高达人民币3,000亿元（请参见2月4日发表的报告《中国：银行：预计提前集中放贷推动贷款强劲增长但周期性风险滞后》）；其次，商业银行实施贷款限额时繁荣起来的民间贷款被正常贷款所取代，但其规模难以估算。
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我们认为目前的信贷增速将无法持续，并可能在未来几个月中放缓。我们从业内了解到，自1月31日春节假期结束后贷款增速已明显放缓。但在春节假期刚刚结束后的几天，许多企业还尚未完全恢复正常经营，我们认为现在就得出贷款快速增长的趋势已经逆转的结论还为时过早。我们预测，如果新增人民币贷款回落至人民币4,000-5,000亿元/月，广义货币供应量应该仍然足以为经济复苏提供支撑。然而，如果新增人民币贷款降至人民币3,000亿元/月或以下，政府则有必要出台更多刺激举措（如更大幅度地降息）。