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通产丽星研究报告:东方证券-通产丽星-002243-创新制胜管理护航-090212

股票名称: 通产丽星 股票代码: 002243分享时间:2009-02-12 16:37:20
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨云
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 671 KB 分享者: by****9 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  通产丽星是一家生产塑料化妆品包装的企业,在上海、广州、深圳三地均有生产基地,主要生产软管、吹塑、注塑三大业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的主要客户为宝洁、欧莱雅、联合利华等国际知名化妆品商,也是塑料盒装的箭牌口香糖在国内最主要的包装供应商之一,在国内的市场占有率在7%左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)软管是公司的强项,07  年公司在软管业务上的市场占有率为13.96%。
􀁺  公司在  2007  年年底已经拥有软管产能32400  万支/年、吹瓶产能18600万支/年、注塑产能55400  万支/年,各种产品产能共计10.64  亿支/年。公司的募投项目正在按计划进行中,部分装置已经投入使用。估计2008年、2009  年和2010  年年底,公司总计拥有各种产品产能分别为13.7  亿支/年、17.28  亿支/年和19.53  亿支/年。
􀁺  从日本的历史经验来看,化妆品消费的刚性很难在短时间改变,日本自1985  年经济开始下行,但是化妆品消费仍然保持增长态势,其化妆品销售额由1985  年的10979.2  亿日元,上升到1995  年的14283.47  亿日元,增幅达30%。
􀁺  中国对化妆品消费意识的觉醒和消费习惯的养成决定了国内化妆品消费也有一定的刚性,我们预计未来数年内国内的化妆品需求仍能保持10%左右的增长。
􀁺  通产丽星在研发技术和新产品开发能力上远较同业为优,而且高管及核心技术人员持有公司11.58%的股权,我们认为这将督促高管人员更加注重公司的长期成长性,有利于公司的长期发展。
􀁺  通产丽星是宝洁的主要供应商之一,也是欧莱雅的全球供应商和箭牌的战略合作伙伴,并获得雅芳产品质量免检的荣誉,与国际巨头的良好关系是公司获得长期稳定订单的保证。

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