日前，锦江股份(600754.SS/人民币13.17;  900934.SS/美元0.879,  买入)发布旗下合营公司新亚大家乐股权重组公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年2月9日，上海锦江国际餐饮投资管理有限公司以1,227.20万人民币的价格，受让天亨中国有限公司——大家乐集团(0341.HK/港币15.60,  买入)之全资子公司所持有的新亚大家乐25%的股权，同时新亚大家乐合资公司将旗下6家上海大家乐门店以581.10万人民币的价格，协议转让予上海汉图餐饮管理有限公司  (天亨中国有限公司之全资子公司)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
交易完成后，大家乐集团将恢复对其自有品牌的完全控制，但保留锦江股份所有并管理的新亚大包品牌25%的权益。
由于此次转让的大家乐餐厅涉及上海全部门店，我们认为此次股权重组标志着大家乐集团与锦江集团在餐饮方面的合作发生重大变化。一方面是大家乐集团将独立运营其在上海的大家乐餐饮品牌，另一方面是随着锦江股份在新亚大家乐的股权由原来的50%上升至75%，附属公司性质由合营转为控股，锦江对仍属于新亚大家乐合资公司的新亚大包餐饮品牌的控制与管理将得以大大加强。事实上，新亚大家乐公司07年首次扭亏，但08上半年亏损额超过上年同期。餐厅存量表明，大家乐餐饮品牌在06年后未开出新店，而新亚大包门店调整速度也明显放缓。尽管双方合作力度减弱，但我们相对看好控制权集中后的新亚大包品牌在锦江主导下的发展。