最新消息
金地集团公布了1  月份合同销售数据，销售面积/销售收入分别为4.93  万平方米/人民币5.06  亿元，环比下降了59%/55%，但受去年较低比较基数的推动同比增长了89%/89%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
1  月份销售均价为人民币  10,264  元/平方米，较2008  年平均水平低约1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）价格保持相对稳定的部分原因是上海项目的销售价格较高且占比较大。公司1  月份没有收购新土地。
分析
合同销售的同比大幅增长虽然略值得欣慰，但鉴于春节效应和去年较低的基数，我们认为从1  月份数据中尚不足以判断09  年公司销售形势的走势。金地集团1  月份合同销售仅占我们人民币118  亿元的2009  年全年合同预测的4.3%，我们认为投资者应更关注其下一个销售旺季（09  年3  月-6  月）的销售表现。公司2  月份和3  月份将在东莞、佛山、天津、南京、上海及沈阳陆续新推或加推项目。金地集团定于2009  年4  月18  日发布年报，我们预计其2008-10  年每股盈利分别为人民币0.55  元、人民币0.49  元和人民币0.52  元，较万得预测分别低27%/47%/55%。管理层对2009  年的开竣工计划、毛利率走势、存货跌价准备计提比例和净负债率等指标应引起投资者的关注。
潜在影响
该股对应的2009  年预期市盈率为17.7  倍，2009  年预期市净率为1.5  倍，较2009  年底净资产价值存在27%的折让，基本上与16.6  倍、1.7  倍和折让17%的行业市值加权均值一致。我们维持对该股的中性评级、盈利预测和12  个月目标价格。