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赣粤高速研究报告:群益证券-赣粤高速-600269-母公司税率下调-090209

股票名称: 赣粤高速 股票代码: 600269分享时间:2009-02-12 12:03:31
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 韩伟琪
研报出处: 群益证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 307 KB 分享者: wq****2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  08年前三季度公司完成营业收入18.09亿元,同比增长8.32%,实现净利润7.57亿元,同比下滑1.43%,EPS為0.649元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  08年公司車流量2131.5万辆,同比增长3.93%,主要路段货車通行量、货車通行比率下滑明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)09年经济情况若未有明显改善,预计公司整体車流量增速将维持在6%左右。
􀂾  赣粤高速被认定為高新技术企业,2008-2011年母公司所得税税率為15%,考虑到其他子公司所得税税率由33%下调至25%,公司08-11年实际所得税税率预计维持在18%左右,影响当期EPS预计在0.09元左右。
􀂾  08年度公司获得财政补贴总计2.3亿元人民币,直接增厚当期EPS0.167元;预计公司今明兩年仍将获得财政补贴,數额约在2亿元左右,对每年的EPS影响约在0.145元左右。
􀂾  预计公司08-10年的营业收入将分别达到24.59亿元、26.26亿元和27.82亿元,YoY分别增长-0.37%、6.93%和5.81%;实现净利润分别為11.01亿元、11.35亿元和12.20亿元,YoY分别增长0.43%、3.03%和7.50%;EPS分别為0.943元、0.972元和1.044元,对应P/E分别為9倍、8.5倍和9倍。鉴於公司2.5%左右的股利率和09年不足10倍的P/E,给予公司短期买入投资建议,目标价11.5元,对应09年P/E12倍。

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