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天士力研究报告:国信证券-天士力-600535-消除疑虑,积极看好-090212

股票名称: 天士力 股票代码: 600535分享时间:2009-02-12 10:25:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 贺平鸽,丁丹
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 137 KB 分享者: dam****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  业绩明显提速,重申“推荐”评级,建议买入
首先,重申我们坚定看好该公司的观点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08  年经营境况显著好转,业绩增速明显开始提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)是攻守兼备的良好选择,09  年“业绩提速+估值提升”有望取得超预期市场表现。公司经营近况为:
􀂾  2008  年复方丹参滴丸销量增长约10%,收入增长约15%,销售额超过13.4  亿元(含税);2009  年丹滴仍在提价可能性,预计收入增长15-20%,达到近16  亿元(含税)——国产重磅炸弹,开始加快刷新记录!
􀂾  水林佳收入增幅  160%,达到约7000  万元(含税);
􀂾  其它产品增幅均在  40%附近,含税收入为:养血清脑约2.2  亿元、荆花胃康约3500  万元、藿香正气滴丸约3000  万元;
􀂾  07  年底上市的第一个中药粉针,08  年销售收入约2000  万元,09  年有望翻倍增长;
􀂾  07  年公司提前10  天完成销售计划,08  年则提前1  个多月完成销售计划。目前库存维持约2  个月的正常紧凑状态,回款强劲;
􀂾  09  年主要品种有望进入国家基本药物目录,新医改将重启优质企业的稳定健康成长;
􀂾  09  年复方丹参滴丸在美国FDA  进行的Ⅱ期临床有望取得阶段性成果。
我们维持  08-10  年业绩增长40%、28%、22%的预测(净利润约2.49、3.19,3.89  亿元),EPS  约0.51、0.65、0.80。
􀂄  研究和统计资料显示,复方丹参滴丸的不良反应率甚微
被卷入“院士造假”事件之后,我们对开始核心产品的资料进行了跟踪和研究整理,目前关于复方丹参毒理的权

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