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博瑞传播研究报告:招商证券-博瑞传播-600880-代理商报广告超预期增长,积极探索整合营销升级转型-090211

股票名称: 博瑞传播 股票代码: 600880分享时间:2009-02-11 16:11:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵宇杰
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 540 KB 分享者: da****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  公司业绩符合我们和市场预期:全年实现收入8.09  亿,同比增长14%;净利润为2.09  亿,同比增长40%;实现每股盈利0.52  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中净利润增速明显快于收入增速,并使净利润率同比提升5  个百分点,主要受益于:公司所得税下降和印务公司取得西部大开发税收优惠政策,以及博瑞银杏公司不再纳入合并报表后带来公司销售费用下降,和股权激励成本大幅减少后带来管理费用减少所致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂉  2008  年业绩点评——代理商报广告实现超预期增长:
广告业务:下半年代理商报广告与新增户外媒体资源实现强劲增长,在电视与网络广告经营上继续积极布局并取得实质性进展;广告收入全年实现2.38  亿元,同比大涨58%;公司积极打造的多媒体广告发布平台业已形成,在报业、户外、电视、互联网4  大媒体广告代理领域均有不俗表现。
发行业务:下半年发行费率调整降低商报发行量,全年发行收入保持平稳增长;通过我们模型分析测算,商报上半年日均发行量为57  万份,下半年涨价后,日均发行量仅为52  万份,同比减少了18%。
印刷业务:代理商报印刷业务明显受到下半年商报发行量下降影响,保持平稳增长;除商报外的印刷业务增速强劲,展现公司优秀的市场开拓意识与服务意识。
􀂉  2009  年经营展望——广告拓展与商报价格成两大关注点
广告业务:户外广告继续拓展垄断资源,电视广告业务有望获得新增广告业务量;
发行业务:如南京地区的降价事件成为09  年报业行业新趋势,或会对发行业造成一定影响。

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