进入2009年后，在国家政策指导、银行自身“早放款、早收益”  的放款模式  、以及积极抢占市场先机等因素的共同作用下，保守估计1月份新增信贷规模将突破1万亿元，而且2、3月新增信贷规模依然将保持高速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】贷款规模迅速增长，近期缺乏继续降息的紧迫性，商业的净利差继续收窄的可能性降低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于先前刺激银行向实体经济发放贷款的政策成效显现，继续降息的可能性下降。
在宏观经济下行的背景下，虽然银行资产质量仍然值得担忧，但是在近期内，随着新增贷款规模的高速增长，不良贷款率在1季度却存在下降的可能性，即便是有所上升，其上升幅度也不会太大。
1季度银行业绩可能会好于先前的预期。一是1季度新增信贷规模的高速增长，“以量补价”将使1季度利息收入有大幅的增加；二是不良贷款率处于低位，再加上商业银行在2008年拨备覆盖率的大幅提高，1季度商业银行贷款减值准备金拨备计提的压力降低。
在1季度信贷规模高速增长的背景下，建议关注工商银行、招商银行和北京银行。我们预计2008年和2009年工商银行EPS分别为0.35元和0.39元，招商银行EPS分别为1.67元和1.74元，北京银行EPS分别为0.84和0.90元。继续给予三家银行“持有”投资评级。