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研究报告:安信证券-1月cpi点评-090211

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-02-11 11:19:22
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘海东,王昌俊
研报出处: 安信证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 64 KB 分享者: per****21 我要报错
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【研究报告内容摘要】

????1月份CPI同比上涨1.0%,涨幅较08年12月份小幅下降0.2个百分点,延续了趋势性下跌的走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在经济总需求加速下滑的背景下,食品价格和非食品价格涨幅都继续下降,其中非食品价格同比涨幅03年以来首次跌入负值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受春节因素带动食品价格上涨影响,1月份环比上涨0.9%,其中,食品价格环比上涨3.3%,非食品价格环比下降0.3%。
????1月份食品价格同比上涨4.2%,各细项数据涨幅都有明显下降,其中,猪肉价格同比大幅下降13.3%,符合预期。在猪肉供应持续增加的背景下,随着春节需求因素的逐步消失,预计猪肉价格尚有进一步下降的空间,这也是推动未来几个月食品价格涨幅继续回落的主要力量,预计2月份食品价格同比将开始跌入负区间。
????1月份粮食价格同比上涨3.9%,较11月份继续回落1.9个百分点(12月份数据未公布),考虑到当前粮食供应充裕以及通货紧缩预期,粮食价格同比涨幅的下跌在我们预期中。
????目前我国北方地区正在经历一场较为严重的干旱,对冬小麦的生长造成了一定的影响,市场对此产生了一定的担忧。我们的看法是:目前的旱情主要是对夏粮的冬小麦影响较大,而冬小麦的产量占所有谷物全年产量仅2成左右。即使从较为悲观的角度,假设今年的干旱持续发展,从而使得我国小麦单产同比下降10%(在过去的二十五年,只有98年小麦单产同比下降10%)。考虑到我国小麦从2006年起开始托市收购,目前估计的库存消费比在40%左右。政府抛售库存供应市场是完全可行的方案。考虑到今年的经济低迷,保持粮食价格的稳定应该是政府的主要目标。综合来看,我们认为此次旱灾不会对价产生明显影响。

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