????需求不旺和2008年上半年高价格滞后影响使得PPI创新低
1??月份PPI??同比下降3.3%，在预期之中，需求不旺和2008??年上半年高价格滞后影响使得
PPI??创新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
近两个月的??PMI??数据反映出政府投资拉动下，过冷的制造业有所回暖，但PMI??和新订单指数仍在50??之下（图表2），反映出制造也需求不旺。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们也看到四季度以来制造业整体是一个消化库存的过程（图表3），在这个过程中，PMI??中主要原材料库存指数和购进
价格指数开始出现回升，这有助于PPI??下降趋势的放缓。
????翘尾因素下，2月CPI同比下降2%的几率非常大
1??月份CPI??同比上涨1%，由于去年的春节是2??月份，而今年春节是1??月份，因此同比来看，2??月份的CPI??同比出现下降2%以上的几率是非常大的。