􀂾  2009年宏观经济将步入低增长，低通胀的状态：考虑到库存进程的加快和刺激性财政政策导致的令人鼓舞的金融数据，我们认为中国经济最坏的情况正在过去。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但全球经济下降周期对我国出口部门的压力，房地产市场仍处于冻结状态等宏观经济面临的中期和长期压力仍然存在，中国经济增速即使反弹也将处于潜在增长率水平以下，因此我们倾向性认为2009年的中国经济将步入低增长低通胀状态，但目前尚不能排除进入中期通缩的可能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  债券市场的抛售压力还有多大？我们估算的结论是：包括股票、混合以及保本在内偏股型基金继续减持国债和政策性金融债的规模约为300-500亿元左右。在我们对于商业银行在2、3月份介入债券市场力度持有相对合理的乐观态度的背景下，悲观估计来自于偏股性基金的债券资产抛售压力可能会持续个月，乐观估计2月底这样的抛压就会消失。
􀂾  短期来看调整可能会继续，中期来看资金面支撑的背景未逆转：从银行信贷资产收益角度来看，经历了深幅调整后的10年期国债资产已经具备了相当明显的吸引力。从短期来看，债券市场将面临主要来自货币信贷高位运行以及避险资金抛售两个方面的压力，这些压力已经较为充分的反映在近期债券市场的大幅调整中，虽然不排除调整行情可能仍会持续，但这些冲击最坏的时候可能正在过去。从中期来看，如果经济进入低增长低通胀状态，债券市场资金面在此期间尚不会逆转，调整接近尾声时的收益率具备投资价值，但可以肯定的是，收益率的下行幅度是相对有限的，10年期国债收益率在3%附近震荡是较合理的估计；如果经济未来陷入中期通缩，中长期债券收益率仍有大幅下行的空间。