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冀东水泥研究报告:长城证券-冀东水泥-000401-处快速上升期将实现区域领先目标-090210

股票名称: 冀东水泥 股票代码: 000401分享时间:2009-02-10 17:06:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹心勇
研报出处: 长城证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 349 KB 分享者: zjl****86 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  区域领先战略明确,符合公司及水泥行业发展实际公司调整原先“三北”战略为更明确的“区域领先”战略即主要目标区域水泥市场占有率30%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】水泥具有典型的区域性,规模是区域制胜的最重要筹码,通过增加产能规模将有效降低吨水泥成本(尤其是采用纯低温技术新型干法水泥设备),提高规模经济性,阻碍竞争对手进入并提高区域水泥定价权。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)相比于相对宽泛的“三北”战略,我们认为区域领先战略更实用、具体,可操做性也更强,符合公司及水泥行业本身发展规律。
  公司处于快速成长期,产能扩张迅速,区域领先目标有望今年实现公司2008年水泥产量为2053万吨,,预计2009年水泥产量为3000万吨,增长约50%左右;2008年产能为3700万吨左右,预计09年产能为6000万吨左右,增幅为45%左右,公司仍处于快速扩张期。公司产能主要分布于京津冀、内蒙、陕西、山西、吉林等地,随着新建产能的落实,公司将在主要区域市场实现市场占有率30%的目标。
  原材料及用电成本下降,将提升公司盈利性公司08年煤、电成本各占40%、20%,随着原材料煤炭成本下调、趋稳,在08年侵蚀公司毛利率最关键因素将得以消除,这有助于公司毛利率稳定和提高,同时由于公司纯低温新型干法水泥设备的陆续投入使用,吨水泥可发电40度,节约成本约8元左右,09年综合考虑将用电成本将节约0.9-1.28亿元,这将有效提升公司盈利性

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