固定资产增速持续回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】固定资产增速已连续四个月回落,房地产增速已连续5 个月大幅下滑,建材行业的需求形势面临较大压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
08 年建材产量低速增长。08 年1-12 月,全国水泥产量13.9 亿吨,同比增长率5.2%;全国生产平板玻璃5.5 亿重箱,同比增速6.5%,12 月玻璃产量副增长15.4%。除人造板、玻璃纤维纱产量增速降幅较小外,石膏板、日用陶瓷、卫生陶瓷、地板、家具、耐火材料、石墨及炭素、防水材料等产量出现增速的大幅下滑,防水材料等与地产密切相关的建材产品增速下降尤为剧烈。
1 月份,华东、中南地区主要城市水泥价格大幅跳水,其它地区主要城市水泥价格相对稳定。华东地区上海、南京、南昌、济南等地区水泥价格大幅下跌,P.O42.5 散装水泥价格每吨的下降幅度在10-20 元之间。中南地区水泥价格再度大幅下跌,不少地区不仅跌掉了12 月的涨幅,还创出了新低。除用途较少的彩玻外,浮法玻璃和普通玻璃各品种价格在12 月份出现暴跌。各品种浮法玻璃价格每重箱下跌6-13 元,平均跌幅达到11.8%,与07 年7 月份的高点相比,已下跌了25%左右。浮法玻璃价格已经创下05 年以来的新低。
1 月份,煤炭、重油、纯碱价格有所复苏,建材行业成本增加。
投资策略。我们认为水泥行业需求增长形势不容乐观,同时面临着严峻的产能过剩问题,09 年全行业盈利水平难以大幅增长,维持行业的中性投资评级。但具有区域优势和并购扩张潜力的水泥公司值得看好。当前,随着库存消化和生产线停产,在全行业亏损中挣扎的玻璃行业,有可能在1季度末2季度初出现短暂复苏,值得关注。在反弹行情中,建材子行业龙头,中国玻纤、濮耐股份、大亚科技、北新建材、海螺型材值得重点关注,其中南玻A、北建材和海螺型材在建筑节能方面具有领先优势