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成商集团研究报告:联合证券-成商集团-600828-逐鹿四川问鼎西蜀-090209

股票名称: 成商集团 股票代码: 600828分享时间:2009-02-10 16:08:35
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴红光
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 321 KB 分享者: JIN****RAN 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  作为地震灾区,四川地区重建对内需拉动强劲,这些因素都将刺激公司零售业的发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而成都作为区域核心,总部效应更为明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)比如春节时期西南地区增长最为强劲,应在20%以上,而底下二线城市受冲击程度更低。
􀂄  公司抵抗风险能力强,原因在于公司拥有大量优质物业,不存在网点选址的难题。等盐市口二期建成、收回太平洋百货春熙路店等物业,公司在四川地区的网点布局将更加完善,市场控制力将更为强大。
􀂄  公司现有土地储备和商业物业资源众多,  103、208  仓库土地占地面积10多亩,还有杨柳桥土地、成都宾馆等地块。现有商业部分的物业面积应在120  万平迷左右。因此,通过低成本盘活现有优质商业物业将成为推动公司后续业绩增长的主要动力。
􀂄  盐市口二期开业后定位中高端,弥补一期档次不足,并增强配套设施建设,成为四川地区单体面积最大、购物环境最佳、配套设施最全、品种最为丰富的门店。预计成熟后年收入应在5  亿以上,利润至少在5000  万左右。
􀂄  我们预计盐市口一期  2008-2010  年收入分别为5.5  亿、6.3  亿、7.3  亿,净利润分别在1.1  亿、1.25  亿、1.44  亿左右。如果扣除总部费用,年利润分别为0.5  亿、0.65  亿和0.85  亿。
􀂄  保守估计  2008-2011  年公司下属绵阳分公司收入将分别为1  亿、3.5  亿、5亿、6.5  亿,净利润预计在180  万、3529  万、5500  万和7000  万左右。

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