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南京医药研究报告:海通证券-南京医药-600713-行业地位日渐提升,盈利能力改善尚需时日-090210

股票名称: 南京医药 股票代码: 600713分享时间:2009-02-10 15:53:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周睿
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 增持(下调)
研报大小: 178 KB 分享者: yum****wj 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司已成为全国第四大医药流通企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】南京医药经过几年的外延式扩张,从一个区域性的商业流通企业成长成为跨区域的商业龙头企业,公司年销售额已突破百亿大关,成为全国第四大医药流通企业,前三名分别是国药控股、上海医药和九州通集团。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)南京医药市场网络已覆盖了苏、皖、闽、豫、鲁、浙、沪六省一市,  2009  年有望拓展到新疆、四川、云南等地,业务涵盖现销快配、医院纯销、药房托管、零售连锁和医药工业五个业态,药房托管成为医药流通企业模式创新的典范。公司现销快配业务已发展会员客户6000  余家,梳理订单集成目录共2200  个品规,稳定终端客户数近3  万家,加上药房托管150  余家、零售药店400  余家,基本实现了全流域一体化的药品分销网络,行业地位日益提升。
药房托管业务已实现盈利。2008  年,南京医药药房托管业务不仅从规模上有所突破,托管了近150  家医院,其中三级医院9  家(三级甲等1  家、三级乙等8  家)、二级医院35  家和一级医院100  余家,托管区域从原来的江苏南京、河南郑州拓展到安徽合肥、江苏仪征南通淮安、山东潍坊等地,规模上从2007  年的5  亿达到2008  年的7  亿以上,而且模式上向药事管理服务升级,公司通过全方位的药事服务取得了医院的独家药品采购权,兼顾各方的利益,是一种双赢的商业模式,对于改善医院落后的药事管理起了积极的推动作用。经过两年多的培育,南京医药药房托管项目运行比较成功,表现在医院和商业公司库存周转率显著提升,账期缩短,能控制在60  天内,而且有50%业务能做到现款现货,供应的品规
数也从原来的1.5  万下降到目前的2000  多个,运营效率提升明显,毛利率可以达到10%左右,净利润率达到1.5%以上。2009  年,药房托管业务有望拓展到新疆等地区,预计4  月份,新疆有20  余团场医院和6  家三级、二级医院实现托管,如果兵团下属医院实现全托管,药房托管规模有望新增7  亿元。

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