􀂉  主题投资是当前及上半年旅游板块的基本特征。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在收入及消费预期下降的背景下，上年旅游板块缺乏基本面支持，主题投资将是板块运行的基本特征。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这也是我们从12  月的年度策略报告到近期一系列行业跟踪报告的一贯观点。
􀂉  消费刺激影响有限，把握4  大概念及高BETA  的投资主线。政策刺激无法弥补金融危机对旅游行业的冲击。在前期6  大概念10  只个股的基础上，我们整理提炼出世博-迪斯尼、环球影城、并购整合、壳资源4  大概念。另外，在反弹行情中，高BETA  股票将有更好的表现机会；这两个思路是旅游板块主题投资的主线。
􀂉  旅游板块主题投资的四个梯次。基于主题投资逻辑，我们将旅游板块相关公司划分为4  个梯次。其中一线品种领涨、二线跟涨、三线补涨、边缘品种乱涨。其中，一线：锦江、首旅；二线：中青旅、华天、世博、东方宾馆、西安饮食、峨眉山；三线：黄山、桂林、丽江、金陵。
􀂉  当前重点关注中青旅、华天酒店、世博股份、西安饮食的阶段性机会。我们在报告中对9  只个股主题投资背景资料的深度分析。
􀂉  维持行业中型评级，防范年报及一季报业绩风险。我们仍然认为今年旅游行业形势将十分严峻，维持行业中性的评级。3、4  月份，年报及一季报低于市场预期的情况可能相继出现，提请投资者辨证看待题材机会和业绩风险，对部分无题材个股的业绩风险尤其需要防范。