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亚泰集团研究报告:申银万国-亚泰集团-600881-水泥产能迅速扩张,金融业绩有望回升-090210

股票名称: 亚泰集团 股票代码: 600881分享时间:2009-02-10 15:26:54
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王丝语,董樑
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 增持(上调)
研报大小: 60 KB 分享者: tre****ie 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  预计公司  08-10  年水泥产能可达到850/1360/1500  万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拥有3  大熟料生产基地(共7  条新型干法生产线)、7  个水泥生产基地、2  个商品混凝土基地,目前拥有水泥产能约为700  万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计09  年公司共有双阳、明城、哈尔滨三条水泥生产线投产,其中宁城和双阳均已点火生产,预计亚泰哈尔滨生产线将在09  年6  月投产,双阳六线预计在2010  年可投产。公司2009  年可能还将规划图们、通化两条生产线,目前已与图们、通化地方政府签订合作协议。预计公司08-10  年水泥产能可达到850/1350/1500  万吨,复合增长率为32.8%。
􀁺  公司未来还将加大东北市场整合力度。公司在核心市场拥有较高的市场占有率,在长春市市场占有率达到70%,在吉林市(龙潭、磐石地区)和黑龙江(哈大齐经济带)两地区的市场占有率达到40%。公司与爱尔兰CRH  合作后,未来还会加大对东北市场,特别是吉林、黑龙江市场的整合力度。
􀁺  预计公司水泥业务  08-10  年可贡献EPS0.12/0.15/0.17  元/股。受益于国家“振兴东北老工业基地”政策,东北地区重点工程项目较多,固定资产投资旺盛,截至2008  年12  月公司主要市场吉林和辽宁地区固定资产投资增速分别为40.3%和30%,高于全国26.1%平均水平。预计08  年全年水泥销量为830  万吨,同比提高约25%,平均价格约为270  元/吨(不含税)。未来东北地区公路、铁路建设还将保持旺盛,公司作为东北地区唯一一家国家重点支持的12  家全国性水泥企业,在水泥招投标可获得先机。预计公司水泥业务08-10  年可贡献EPS0.12/0.15/0.17  元/股,房地产和其他业务贡献收益为0.05/0.06/0.06  元/股。

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