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研究报告:招商证券-2009年1月份CPI、PPI点评:物价指数跌幅趋缓经济可能开始转暖-090210

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-02-10 14:58:12
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 薛华
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 244 KB 分享者: wan****011 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  物价跌幅趋缓,经济可能开始转暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于今年春节在1  月份而去年春节在2  月份,导致1  月份CPI  高估,但PPI  基本不受影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1  月份CPI、PPI  同比涨幅继续回落,但环比变动已经反弹,经济可能开始转暖。
􀂉  2  月份起CPI  同比可能为负,持续到6  月份,然后开始转正。根据以前类似的春节情形推断,2  月份CPI  同比涨幅会比1  月份低1  个百分点左右,接近于0。09  年出现通缩是大概率事件,但是很短期的,并不存在所谓持续通缩的理由。正如我们一直强调的,与98  年不同的是,现在宏观政策应对及时,包括货币政策和财政政策,而企业资产负债表的情况要健康很多,内需提振是没有大问题的。应积极看待信贷的大量投放,毕竟稳住经济才是当下最重要的,也是完全可以做到的。
􀂉  09  年仍会有80-100BP  左右的降息空间。财政政策、政策性信贷投放诚然重要,降低实际利率、强化企业盈利、刺激有效信贷需求仍是最核心的因素。

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