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研究报告:国信证券-卢布贬值30%、运输清关费翻倍:中俄贸易面临两大扰动-090210

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-02-10 14:53:52
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 周炳林
研报出处: 国信证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 161 KB 分享者: 137****391 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  出口对运输清关费的敏感性比币值大
  中国对俄出口调整从07年底开始,但当时币值还稳定,调整比卢布贬值提早约10个月,原因在于从07年底开始,赴俄运输清关费用大幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从06年中到08年中连续两年,卢布与人民币同时对美元升值,且速度基本相同,两国币值被紧紧地锚定于0.295-0.300人民币兑1卢布的区间,但是,因为运输清关费用的大涨,07年底中国对俄出口已开始下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  卢布贬值下,08年11、12月出口回升的原因
  一是08年初已经下调,目前的相对基数较低;二是俄对中国的刚性需求仍很大,03年至今,我国对俄出口平均增速高达49%,市场成长的潜力仍然非常好。
  目前对俄出口的关注要点
  上述出口商反映,卢布贬值对他们影响非常大:从08年八九月卢布贬值开始,他们的销售少了30%多,卢布贬值以后,他们产品的卢布价与08年7月相比,没有提升,因为俄罗斯东欧那边的需求也不好,没人敢提价,贬值的压力都在利润上,他称出口俄罗斯纺织品的人现在都是亏损的,由于产销一体,他们自己大概亏3%,而仅做外贸的人亏损会达到5-10%。他们现在很关注两个事情,一是油价,原因是油价上去,卢布贬值就会停止;二是等待提高产品的卢布价,这需要一些人顶不住亏损而出局,供给下来以后才敢提价。

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