股市一般提前失业率峰值2-3  个季度见底。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在年度策略报告中我们探究了股市与实体经济走势存在的“时差”问题，从美国战后的股指和失业率指标走势对比分析可以发现，大多数情况下，股市在失业率升到高点（亦即民众眼中的实体经济极度低迷）之前，股市就已经触底回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）历史上几个重要的股市低点往往在失业率高点到来之前的5-10  个月出现。例如，1975  年2  季度美国失业率达到了9%的高峰，而DJ  工业指数在74  年的4  季度筑底，股指的低点自前期的高位回落了40%；这一现象在1948/49  年和1958  年的两次失业率冲高阶段同样有过极其相似的表现。虽然这一规律在1987年的股灾以及1991/92  年的短暂经济衰退过程中显现得不明显，但在最近的一次又被印证。2002/03  年在网络股泡沫破裂之后，美国经济经历了01  年1  季度的短暂衰退后，到03  年中期失业率才走高至6.3%，而股指在此之前的02  年3  季度末和03  年1  季度完成双底，该低点较网络股泡沫破裂之前的最高点回落了34%（详见附表）。
失业率升至7.6%意味着美股将确认重要的底部。我们预计美国经济同比增速最差的季度为09  年1/2  季度，在经济回升之前，失业率将持续攀升，失业率峰值很可能在09  年3/4  季度出现，我们曾初步判断在8.5%左右。08  年4  季度以来，失业率呈加速上升态势，每个月上升0.4-0.5  个百分点