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研究报告:海通证券-宏观快报:CPI季节性反弹不改通缩趋势-090209

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-02-09 16:19:54
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 李明亮,陈露
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 151 KB 分享者: 一****始 我要报错
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【研究报告内容摘要】

首先,2009  年1  月份正值新春佳节,受节日消费拉动人们对蔬菜、肉禽、水果等食品的消费需求非常旺盛。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据商务部的监测,蔬菜价格涨幅最高,并带动着食用农产品价格不断回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但值得注意的是,由于08  年农产品回落基础比较稳固,即粮食丰收增产,猪肉供给充足,水果货源丰富,食用油仍有较大存货等,1  月份食品价格虽有上涨但涨幅不大。根据商务部数据,我们初步测算,2009  年1  月份食品农产品环比上涨1.9%。
其次,2008  年同期的食品价格基数高企,再加上非食品价格持续下降,将使得CPI  回落的趋势延续。经我们初步测算,翘尾因素对2009  年1  月份CPI  的影响仅0.01  个百分点。
2009  年上半年仍将维持在较低水平,其中2  月份将出现自2002  年12  月以来首次同比负长。根据我们预测模型结果显示,2009  年1  月份CPI  增幅将在0.3%~1.0%之间。2009  年2  月份、3  月份CPI  涨幅分别为-1.3%、-1.2%。
由于CPI  涨幅持续回落,我们预计央行有可能继续适时下调存贷款利率和存款准备金率。另外,从海外市场看,全球各国基准利率都在创新低,外部环境也有利于中国央行的降息

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