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研究报告:招商证券-证券投资基金2008年四季报投资组合分析-灵活管理股票仓位,积极调整行业结构-090206

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-02-09 10:48:19
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 王丹妮
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 273 KB 分享者: thi****101 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  持续降低仓位谨慎对待反弹主动投资偏股型基金的四季末平均股票仓位为64.08%,较上季末略降0.63  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】封闭式基金平均仓位63.66%,较上季末上升1.15  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)开放式偏股型基金的平均仓位64.14%,较上季末略降0.89  个百分点。四季度A  股市场创出新低后有所反弹,而基金整体以小幅减仓应对当前行情,显示了基金对后市的看法仍然比较谨慎。
􀂉  预期分歧较大部分基金的股票仓位比较极端,90%以上和20%以下仓位并存,说明个别基金对宏观经济走向和市场趋势的认识和预期存在较大分歧。
􀂉  行业、重仓股配置分散化四季度的探底反弹行情中,行业热点轮动,个股表现分化。基金也积极进行了一定程度的分散配置,应对市场变化,捕捉投资机会。四季末前三大行业集中度约49.06%,前十大重仓股平均集中度约49.66%,与上季度相比均小幅下降,呈现出分散化倾向。
􀂉  前五大重仓行业:金融保险业、机械设备、采掘业、食品饮料、医药生物与三季末相比,金属非金属从第五位降至第八、医药生物从第十位升至第五。
􀂉  积极调整行业投资结构四季度基金增加了受益于经济刺激政策的机械设备、房地产、建筑,以及防御型的医药生物等行业的投资比例;而出于对经济下行的担忧,减持了交运仓储、采掘行业、金属非金属等行业,其中金属非金属行业遭遇了四个季度的持续减持。
􀂉  各行业超、减配方向与上季度一致四季度基金超比例配置了食品饮料、医药生物、商业贸易、机械设备、房地产等行业;减配的主要有电子、纺织服装、综合行业、交运仓储、金融服务、金属非金属、公用事业等。
􀂉  近三成核心重仓股有变四季度基金增持中国铁建、兴业银行、特变电工、海油工程、格力电器使之进入核心重仓股;中国石化、中国人寿、武钢股份、长江电力、宝钢股份退出核心重仓股。对中国平安、特变电工、万科大幅增持,对大秦铁路、中国神华、泸州老窖、民生银行、招商银行减持较大。

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