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银行业研究报告:大通证券-银行业:板块中期趋势性上涨机会?更可能是个股短期交易性机会!-090209

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2009-02-09 10:46:51
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张炎
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 301 KB 分享者: cmc****70 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1.  银行板块最近跑赢大盘基准指数
自09年1月16日以来,银行板块表现开始惹人注目,跑赢大盘基准2.15个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2.  如何解释银行股最近的走势:形势确实发生了变化
估值较低:09年1月15日银行业的平均静态PE、PB(按照07年报)分别为2.05  X,13.49  X,处于历史底部水平;根据我们建立的三阶段  DDM  模型,A  股上市银行的估值中枢介于09年1.6-2.4倍市净率。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而1月15日09年市净率平均为1.58倍。
流动性及盈利增速超出预期:08年12月以来市场流动性有所增加;09年银行业盈利增速可能高于预期
3.  板块中期投资评级:未来6个月投资评级仍维持中性
银行业外部运营环境恢复有待时日,贷款增速的反弹难以持续;流动性仍嫌不足。
4.  2月份投资策略:交易性机会可能仍将维持,建议关注股份制银行的交易性机会。
板块机会:基于新增贷款数额仍较大、宏观经济流动性较强和银行板块市场估值水平仍较低等理由,我们预计2月份交易性机会可能仍将存在。
选股逻辑:市场风险偏好上升;银行业中股份制银行业绩周期性较大;股份制银行估值水平仍低于城商行,略高于国有大行。
因此,建议继续关注股份制银行的交易性机会

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