受益政策春风
“低端汽车下乡”助力公司轻卡业务增长：工信部近期下发通知明确要求落实“家电下乡”、“汽车下乡”和农机补贴政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前期通过的《汽车产业振兴规划》中提出从2009  年3  月1  日到12  月31  日，国家总共安排50  亿元对农民报废三轮汽车和低速货车换购轻型载货车以及购买1.3  升以下排量的微型客车，给予一次性财政补贴。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计轻卡、微卡、微客三个细分车型将受益于该政策，考虑到农村用车以载货为主、兼顾载客，因此细分车型受益程度由强到若依次是轻卡（2008年销量分别为115  万辆）、微卡（2008  年销量分别为35  万辆）、微客（2008  年销量分别为106  万辆）。这些车型的售价基本在3  万元左右，若每辆车补贴售价10％，即补贴3000  元左右，则50  亿元可用于补贴150  万辆车。由于轻卡在以上受益车型中运输销量最高，理论上，其新增需求在全部150  万辆车占比至少达到1/3，即达到50  万辆左右；按115  万辆的年产销规模，不算正常自然增长率，仅“汽车下乡”政策就可使轻卡需求增长43％。保守预计，考虑“汽车下乡政策”及“行业自然增长率”，预计2009  年轻卡行业销量至少增长30％。上市公司中，福田汽车作为轻卡行业的龙头，市场占有率稳定在30％左右，且产品线覆盖低端轻卡，预计受益“汽车下乡”政策最多。我们预计，2009  年公司轻卡业务盈利增长30％至2.86  亿元。
国家对新能源汽车给予补贴：继财政部、科技部明确在北京等13  个城市开展节能与新能源汽车示范推广试点工作后。财政部进一步发文确认了对购置节能与新能源汽车给予补贴的对象和标准。相对于其他新能源车型，新能源客车技术壁垒低、行驶速度低、政府财政支持便于实现，短期内受益程度最大。目前公司已与北京公交公司公交集团签订了2009年800  辆BJ6123  混合动力城市客车协议（其中整车450  辆，底盘350  辆），这是目前为止我国最大的一笔新能源汽车采购订单。我们预计，同类产品行业售价可能在120  万元，单台盈利20  万元，将为公司贡献1.2  亿元净利，折合0.13元EPS。