􀂾  09  年国家“稳粮”政策面临严峻考验。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2003  年以来，我国粮食总产量逐年攀升，从2003  年的4.31  亿吨到2007  年的5.02  亿吨，年均增幅为  4.12%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2008  年，全国粮食总产量预计10570  亿斤，创历史新高，是40  年来第一次实现粮食总产连续5  年增加，基本实现了粮食供求平衡。
􀂾  粮食减产、农民工返乡为农民增收带来困难。受金融危机影响，全国约有2000  万农民工失去工作，占外出就业农民工总数的15.3%，加上每年新加入的农民工，今年约有2500  万农民面临就业压力。随着农民工资性收入在农民人均收入中比例不断加大，大量农民工失业必将影响农民人均收入的增加。另外，2008  年农民工资性收入所占比例第一次超过家庭经营性收入，占农民人均纯收入50%左右，这意味返乡潮将带来农民收入的锐减。因此，旱灾带来的粮食减产无疑给农民增收增加了难度。
􀂾  从供需来看，小麦减产对09  年小麦供给影响有限。我国小麦进口量和出口量相对较小，对总量的影响有限。近几年，我国小麦产量和国内消费量一直保持平衡状态，每年的小麦产量和小麦消费量约为11000  万吨，期末库存约为4000  万吨。从目前旱情来看，预计09年小麦产量减产仅为  2%-2.5%，加上4000  万吨的库存以及09  年国家对粮食出口的限制，我们认为，09  年基本上可以保证小麦的供给，从而可以断定09  年小麦价格难以大幅上涨。
􀂾  后续农业补贴有望不断加大。中共十七届三中全会提出了全国农民人均纯收入比2008  年翻一番的目标，这就意味着在接下来的十几年里,农民纯收入就需要实现年均5.5%的增幅。因此，我们认为国家后续的农业补贴将会不断加大。