◆二三线城市酒店房价下调空间有限：
　　目前公司旗下酒店自营5家、托管经营10家、承包经营5家。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前A股市场中目前处于较为领先的地位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）华天拥有的星级酒店，无论是地理位置、规模或者价格方面均有一定的优势。公司在湖南地区拥有较多酒店资源，长沙作为国内著名的休闲城市，其五星级酒店的平均房价一直徘徊在500-600元之间，与北京上海等城市动辄数千元的房价相比，
　　我们认为其下调的空间较小。另外公司还在衡阳、益阳等湖南诸多地市有酒店资产，其房价就更为便宜，因此我们同样认为其房价下降的可能性较小。
　　◆军工项目有望在2009年实现较快复苏：
　　受到2008年台海形势好转的影响，公司的光电项目并未有年初预期得到迅速发展，险些成为业绩的拖累。随着2009年国防系统对于空军装备改善的要求，最近一个五年计划将军备经费的40-45%将投向空军装备，2009年将成为激光陀螺的使用高峰期，我们预计公司的军工项目有望在今年实现较快复苏。
　　◆去年的定向增发，为股价提供了较高的安全边际：
　　公司于去年3月完成定向增发，2300万股，价格达到15.68元，我们认为去年的定向增发，为公司股价提供了较高的安全边际。
　　◆风险分析
　　地产项目有可能受到房价不振拖累；
　　公司灰汤温泉项目需要大额资金投入；