总部设于新加坡的IGG  是快速发展的全球网络游戏开发商及运营商，主要研发团队在中国；产品定位于中高端游戏玩家，在全球180  多国销售，销售市场呈多元化特点根据公司9M14  的财务数据及考虑4Q14  的旺季因素，我们预计IGG  在FY14  全年收入及利润将大幅飚升136%/812%，或对估值形成支持；根据app  annie  对于IGG  主要产品的近期排名，预计该公司在FY15  业绩仍然有较大增长空间
        全球手游市场仍处增长期，为IGG  提供良好的发展基础；特别是高速增长的中国手游市场，有望为IGG  提升新的业绩驱动力IGG  估值随游戏板块出现较大调整，目前处于低位；FY14/FY15  的预测盈利有望高增长、公司将申请转主板等利好因素，令我们认为买入IGG  的时机成熟。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首次覆盖给予“买入”评级，目标价4.0  港元，对应FY15  的预测P/E  值为8.6  倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        港股游戏板块中最具国际化的手游开发商兼运营商。总部位于新加坡的IGG  由蔡宗建及池元创办。IGG  研发主力在福州，但在美国、菲律宾、台湾等海外地区设有办公室。销售团队以各国母语人士为主，令公司产品得以迅速在180  多个国家销售，并在美国、欧盟、俄罗斯、新加坡等地进入畅销榜前列。销售市场的高度多元化，有助于公司降低经营风险。
        FY14  业绩大增，FY15  势头良好。公司9M14  收入及股东净利润分别比FY13  全年增长64%及629%；意味着公司已经成功从PC  游戏市场转向手游市场，且产品获得国际主要市场玩家认可。4QFY  是手游旺季，预测其FY14  净利润将同增8.12  倍。Appannie  统计IGG  的两款主要游戏（城堡争霸及领主之战II）近1  月在美、欧等多个市场进入Google  Play  最畅销榜前列，并在多国保持前10  名。预计其FY15  收入/利润将继续劲增50%/29%。
        全行业仍处于高速增长阶段，中国有望成为收入增长驱动力。预计随着智能手机渗透率的增加，移动支付进一步便捷，以及整个移动网基础设施的完善，海外和中国手游玩家数量和人均费率在未来3年会持续上升。IGG在中国市场的发展尚处于起步阶段，借助国际市场的经验及腾讯的合作平台，未来2  年内极有可能在中国取得更高增长。
        公司估值处于低位，受业绩推动或短期内出现向上修复。考虑到公司的众多催化剂及良好的基本面，我们首次推荐报告予以“买入”评级，12  个月目标价4.0  港元，对应FY15E  的预测P/E  值为8.6  倍。
        风险因素（影响我们评级及目标价的风险包括）：1）手游行业整体波动风险；2）行业过度竞争及产品同质化风险；3）公司产品销售情况面临不确定性；4）跨国经营的法律风险；5）公司未能顺利转主板产生的风险。