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研究报告:川财证券-晨会报告-150306

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-03-06 11:29:04
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 李皓舒,王维诚,冯钦远
研报出处: 川财证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 680 KB 分享者: ge****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

宏观经济
        改革落地与增长维稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(1)2015  年GDP  增长目标顺势下调,消费和库存投资是主要拖累因素,而投资尤其是水利投资仍是稳增长的重头戏,此外地产投资也不宜过度悲观。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(2)2015  年CPI  和M2  增速较2014  年同步下调0.5  个百分点左右,但由于增长目标向下调整,这使得今年流动性宽松程度好于去年,为融资成本继续下行创造条件。(3)从战略上看,对外产能出海,消解过剩产能;对内万众创新,增加消费需求,促进产业结构升级是2015  年改革破局的两大主线。(4)民生环保是朝阳产业,体现了国家意志。
        投资策略
        主题策略:投资天然气运营公司正当时。我们建议投资者重点关注天然气中下游产业链,推荐理由包括:(1)回报稳定可观,上市燃气公司年均ROE  近10%,投资回报吸引力突出。(2)增长持续较快。
        随着价格改革提速以及供给瓶颈的突破,天然气消费有望维持较快增长,5  年复合增速15%对于任何一个行业而言都是非常可观的水平。(3)短期利空出尽。去年四季度由于油价下跌,而天然气价格不能随之调整,导致天然气相对经济性削弱,目前油价呈现企稳态势,而天然气价改推进也将显著缓解下游需求大幅波动的态势,对于运营类公司是很大的利好。(4)天然气价格改革提速是直接催化剂。上周末发改委宣布,从4  月1  日起天然气价格正式并轨,天然气价格改革进度超预期。潜在受益方向包括中游的天然气运营类公司以及下游的天然气应用产业。上市公司方面,建议重点关注金鸿能源、国新能源、富瑞特装等。
        行业公司
        建议布局化工品反弹行情:近期主要大宗化工品如乙烯、丙烯、PX等大幅反弹,以丙烯为例,截至3  月3  日,山东市场现货价格收于8100-8150  元/吨,较1  月末涨幅近20%。我们认为近期化工品反弹主要由于1)油价企稳并反弹;2)春节后需求启动,下游补库存;3)韩国石化装置检修季节等。经过前期原油大幅下跌后,石化产品的原料成本已大幅降低,而下游需求启动将带动整个石化产业链盈利向好,建议关注相关弹性品种,推荐卫星石化、上海石化、荣盛石化等。
        

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