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研究报告:永安期货-金属早报系列-150306

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-03-06 10:56:29
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张瑜,周晓晖
研报出处: 永安期货 研报页数: 20 页 推荐评级:
研报大小: 1,277 KB 分享者: her****73 我要报错
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【研究报告内容摘要】

【每日提示】:
        铜:
        1、LME  铜C/3M  升水22(昨升21.5)美元/吨,库存+10250  吨,注销仓单+1275  吨,仓单集中度较高,现货升水较低,库存增加,注销仓单回升,COMEX  基金持仓净空头历史较大处缩小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上海保税区铜溢价小幅回升,欧洲贸易升水依旧较弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、沪铜库存本周+50475  吨,现货对主力合约升水30  元/吨(昨升50),废精铜价差3880(前3800)。
        3、现货比价7.27(前值7.25)[进口比价7.33],三月比价7.28(前值7.26)[进口比价7.43]。
        4、基本面:中国铜产量有所上升,智利秘鲁含铜产量同比增速回升;国内下游开工率低迷,铜材产量转为负增长,终端需求较平稳。
        国内废铜偏紧,废精铜价差历史低位,贸易升水低迷,交易所库存增幅较大,现货比价有所回落。基金净空持仓小幅缩小,国内供应压力增加,库存增,现货差,基本面看压力仍在,上海保税区铜溢价小幅回升,欧洲贸易升水依旧较弱,伦铜欧洲地区库存增加。
        铝:
        1、LME  铝  C/3M  贴水15.75(昨贴13.75)美元/吨,库存-7900  吨,注销仓单-7900  吨,库存下降,注销仓单回落,现货贴水走弱。
        2、沪铝交易所库存+21000  吨,现货对主力贴水160  元/吨(昨贴165)。
        3、现货比价7.23(前值7.22)[进口比价8.71],三月比价7.22(前值7.22)[进口比价8.81],{原铝出口比价5.30,铝材出口比价6.85}。
        4、春节期间库存增幅较大,季节性增库存导致弱势会一直持续,部分冶炼产能关停,氧化铝价格有所下降,沪铝冶炼利润亏损缩小,成本支撑,预计铝价维持13000  附近窄幅震荡。铝土矿进口平稳,氧化铝开工率较高,铝材出口维持高位,内外比价底部回升,国外贸易升水继续回落。
        锌:
        1、LME  锌C/3M  贴水20.75(昨贴21)美元/吨,库存-4375  吨,注销仓单-4550  吨,大仓单维持,库存回落,注销仓单回升,现货贴水较弱。
        2、沪锌库存+18365  吨,现货对主力升水85  元/吨(昨升105)。
        3、现货比价7.94(前值7.95)[进口比价7.71],三月比价7.78(前值7.79)[进口比价7.80]。
        4、产量高位加上进口锌流入冲击,库存增加,基本最差阶段即将过去,但尚未转好。伦锌看跌期权持仓量增幅较大,现货贴水较大,短期氛围较空。16000  以下少量买入。买铅抛锌短期有一定支持条件。
        铅:
        1、LME  铅C/3M  贴水4(昨贴8.5)美元/吨,库存-375  吨,注销仓单+3750  吨,大仓单维持,库存平稳,注销仓单回升,现货贴水缩减。
        2、沪铅交易所库存-46  吨,现货对主力升水115  元/吨(昨升135)。
        3、现货比价6.96(前值7.04)[进口比价7.77],三月比价6.92(前值7.01)[进口比价7.90],{铅出口比价5.59,铅板出口比价6.10}。
        4、伦铅现货贴水缩减,交易数据好转。世界贸易升水低迷,国内矿供应偏紧,国内铅产量环比增长较快以及再生铅产量增长,下游铅酸电池产量转为负增长下需求低迷,内外比价有所回升。
        镍:
        

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