事项：
        长城汽车公告2  月产销情况：1-2  月产量/销量分别同比增长14.2%/16.8%为13.7  万台/14  万台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中皮卡/轿车/SUV  销量分别同比增长-14.8%/-60%/55.3%为1.75  万/1.1  万/11.1  万台。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        平安观点:
        2015  开年自主SUV  份额大幅提升。1  月SUV  行业销量同比增51%，其中自主SUV  销量同比增长111.6%，占有率同比提升16.1  个百分点至56.3%，而日系SUV  份额则大幅下滑。显示虽然自主轿车低迷，但在SUV  领域自主品牌还有较大潜力可挖。而长城汽车是目前自主品牌里SUV  数量最多、档次最丰富、份额最高的车企，无疑将是目前自主SUV  蛋糕扩容的最大受益者。
        我们坚定看好未来几年大型SUV  収展前景，长城汽车是最佳投资选择。我们认为从2010  年SUV  首次年销量突破百万辆至今已经累积了充足的SUV  升级需求，只待车企提供相关产品。长城汽车哈弗H9  取代哈弗H8  打响哈弗品牌高端化头炮，2015  年又有2-3  款高端产品上市，此外向下也有成功的延伸产品，原有主打SUV产品销量还在不断创新高，长城汽车是目前SUV  升级典范。
        SUV  前两月销量同比增55%达11.1  万台，开局良好。SUV  是目前公司战略重点，我们判断2015  年长城汽车全部新增利润都将来自于SUV。在已上市产品月销量继续走高以及陆续上市新SUV  的双重作用下，我们判断2015  年长城汽车SUV  销量同比增76%为91.5  万台，SUV  国内市占率由2014  年的12.7%提升至2015  年的17.7%，龙头地位进一步稳固。
        哈弗H8  渐行渐近、随着几款新品陆续上市，公司SUV  结构不断上移，组合拳打出哈弗高端化。2014  年底全地形越野SUV  哈弗H9  上市，目前月均销量3000  台，后续月销量还有提升空间，幵为即将上市的哈弗H8  提前热身，我们估计哈弗H8已经开始重新生产，再次上市之日越来越近。此外估计哈弗COUPE  C也将在2015年上半年上市。自2014  年7  月起长城汽车步入新一轮新品周期，预计2015  年经营业绩也将逐季升高。
        盈利预测与投资建议。我们坚定看好SUV  升级趋势，推出高端SUV  产品的车企会获得更高更持续的成长性，长城汽车是其中最好标的。我们判断2015  年长城汽车销量将同比增长53.2%为112  万台，2015  年长城汽车利润增量全部来自SUV，根据我们的业绩预测，2015  年长城汽车利润净增量构成中，按照贡献比重依次为哈弗H2、哈弗H6、哈弗  H9、COUPE  C。
        我们维持对长城汽车的业绩预测为2014  年、2015  年、2016  年每股收益依次为2.65  元、4.83  元、6.50  元，维持“强烈推荐”，目标价65  元，回调即是买入良机！风险提示：1）非SUV  销售低迷；2）哈弗H8  推出时间不确定。