投资要点
        事件：
        17  家上市券商发布2  月财务数据：公司营收及净利均呈现出同比大增，环比下滑显著的态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        2  月上市券商业绩：同比维持高增长，环比下滑显著。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015  年2  月，16  家上市券商（不含无可比口径的申万宏源）母公司径合计营业收入83.23  亿元，营收合计同比增长39.5%、环比下降36.8%；从利润口径来看，16  家公司合计净利润为36.88  亿，同比增长48.9%，环比下降41.1%。
        从上市券商增长来看，同比增速分化较大，环比一致下滑。16  家上市券商收入、利润同比增速分化大：除东北证券外，其余上市券商收入同比增长可观。海通、招商、东吴、太平洋利润同比暴增；方正、国元、国金、国海、山西利润下滑。从环比增速来看，上市券商表现出一致下滑态势，主要受到春假假期以及交易量有所下滑等因素影响。
        分业务分析
        经纪业务：根据WIND  统计数据，2  月份A  股市场成交量7.54  万亿，环比下滑41%，同比增长72%，日均成交量为5027  亿，环比1  月日均6357  亿元的交易量有所收缩，同比2014  年2  月2728  亿的交易量增长84%。经纪业务交易量环比大幅下滑主要是由于2  月春假假期导致交易天数大幅减少，这也是2015年2  月券商业绩环比显著下降的主要原因之一。
        投行业务：2  月上市公司主承销IPO  项目共计14  个，承销金额61.83  个亿，项目个数与1  月持平，但项目规模相对较大，总承销金额较1  月有较大幅度增加；从定增项目来看，2  月上市券商共完成11  个定向增发项目，主承销金额173.59  亿，项目个数与1  月相近，但承销金额较1  月有较大幅度提高；债券项目爆跌，共完成10  个项目、152.44  亿元的债券发行。上市公司中，大中型券商中信、广发在IPO、定增、债券等方面均有较多斩获，广发证券占据债券承销的强势地位，中小型券商中东吴、国金2  月投行业务表现较为抢眼。
        信用交易业务：增速环比放缓，日均余额同比大增，依然是业绩增长主要来源。2  月份受行业监管、市场震荡下跌以及春节影响，两融业务余额增速持续放缓，截至2  月底，两融业务余额为1.16  万亿，较1月底增长2.30%。尽管增速较1  月显著放缓，但2  月份两融业务日均余额维持在1.15  万亿，环比1  月日均余额增长4.48%，同比2014  年2  月增长203.31%，因此两融业务依然是2015  年2  月份业绩增长，尤其是同比增长的重要贡献力量。
        投资建议：2  月券商业绩同比大幅增加，环比1  月下滑，当前券商板块2015  年PE  为22  倍，PB  为3  倍，在短期大盘持续震荡中，券商板块行情大概率呈现出窄幅波动的态势。个股中推荐互联网券商东吴证券、国金证券以及基本面良好、估值较低的西南证券、海通证券等。
        风险因素：资本市场下跌