要点
        事件：3  月5  日欧央行会议维持三大主要利率不变，3  月9  日起正式启动主权债务购买（欧版QE），购债计划整体规模为600  亿欧元/月，至少持续至2016年9  月。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        欧版QE  购债细节公布。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）德拉吉声明1  月会议公布的主权债务购买（欧版QE，PSPP）将从3  月9  日正式启动。与担保债权购买计划（CBPP3）和资产抵押证券购买（ABSPP）一起，整体购债计划规模为每月600  亿欧元，至少持续至2016  年9  月，取决于届时的通胀情况还可能延长。本次会议公布的购债细节包括：
        1)  购债规模分配。资产购买计划与欧央行成员国持股比例直接决定，其中德国、法国和意大利在欧央行中占比最高，分别为26%、20%和18%。虽本次未提及，欧央行应该也会购买占总量8%的债券。
        2)  购债方式。各国央行只在本国市场中购买债券，并拥有部分选择其购债类型（国债或机构债）的灵活性。
        3)  购债久期。欧央行对购债目标久期没有要求，但不能购买剩余到期时间在2  年以下和30  年以上的债券。
        4)  负利率。理论上可以购买负利率债券，最低至存款利率（-0.2%）。
        5)  希腊资格。目前希腊仍不具有债务评级的豁免权，但德拉吉也提出在满足条件后可能恢复希腊债券购买。
        欧央行对经济态度转乐观。我们在2  月8  日海外周报“风正在刮向欧洲”等报告中持续指出，欧元区经济正在触底反弹，主要表现在两方面：一方面欧元区居民和企业的信心出现恢复，表现为消费者信心、经济景气指数和PMI  的回升；另一方面信贷环境出现改善，表现为融资成本的下降和实体贷款量的回升。3  月欧央行会议声明中，德拉吉也对近期欧洲经济的回升表达了肯定，并对未来的欧元区经济变得更乐观，将2015  年欧元区个人消费预期由1.3%上修至1.8%，失业率预期由11.2%下调至11.1%。
        低油价导致的低通胀或只是短期影响。通胀方面，虽然2  月欧元区HICP仍为负值，但欧央行认为这主要是受到低油价的短期影响。得益于货币宽松刺激和欧元贬值带来的影响，欧央行认为2015  年晚些时候欧元区通胀将会回升。欧央行将2015  年通胀预期由0.7%下修至0.0%，同时将2016  年通胀预期由1.3%上修至1.5%。
        市场反应：欧版QE  终于”靴子落地”。从资本市场的反应来看，欧元区股市震荡上涨，国债收益率快速下跌，欧元下跌，显示了流动性预期的兑现。由于资产购买计划由持股比例直接决定，并且各国央行只能在本国市场中购买债券，占比最大国家德国（占26%）的国债收益率的下滑快于边缘国家。此外，由于评级豁免权未被恢复，希腊国债收益率的下行也相对有限。