主要结论：
        宏观经济：上半年财政政策有望加码配合货币宽松政策，上半年经济反弹的概率仍较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        权益市场：短期来看，股市整体仍将在高位震荡，以结构性行情为主，受益于降息和环保的板块将有较好的表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）长期来看，在货币宽松、改革持续推进的环境下，股市长期将向好。
        固定收益市场：利率债方面，中等久期政策性金融债价值较大；信用债方面，随着资金利率重回宽松，仍然看好信用债表现，目前3年AA+价值较大。
        正文内容：  一、市场回顾  宏观方面：实体经济依旧低迷，不过企业短期补库存意愿略有提升。２月份中采PMI为49.9％，较上月微升0.1个百分点，主要是企业补库存的影响。通缩风险依旧存在，1月份CPI下滑至0.8%，2月CPI同比增速料将继续收窄至1%以内。  权益方面：春节前后，A股市场连续两周反弹，截止上周五收盘，上证综指报收3310.30点，五日上涨3.32%。在经济基本面依旧疲弱、通胀高速下行的情况下，降息空间已然打开。市场强烈的降息预期推动了这两周股市的反弹。所有中信一级行业板块都上涨，周涨幅前五的为建筑、石油石化、电力及公用事业、有色金属（见图4）。  固定收益方面：上周资金面依旧维持春节前紧张态势，资金利率方面，R001上行3BP至3.52%，R007上行至4.84%，R1M下行幅度较大为12BP至5.30%，若考虑月末因素，长端资金利率下行幅度更大，显示市场对未来资金面较为乐观。从季节性来看，历史上春节后的一周资金利率往往依旧处于较高的水平，而随后则资金面将明显宽松，因此上周资金面紧张主要受到季节性的影响（见图5、图6）。  利率债方面，整体小幅波动。具体来看，一年期国债收益率3.04%，较前一周下降0.04%。三年期国开债收益率3.64%，较前一周上升0.04%；五年期国开债收益率3.74%，较前一周上升0.08%；十年期国开债收益率3.67%，与前一周持平（见图7、图8）。
        信用债整体有所清淡，收益率整体下行，AA城投产业债利差有所收窄。一年期AAA最新收益率4.36%，较前一周下降0.05%;三年期AAA最新收益率4.27%，较前一周下降0.07%；一年期
        AA+最新收益率4.74%，较前一周下降0.05%;三年期AA+最新收益率4.71%，较前一周下降0.07%；一年期AA  最新收益率5.04%，较前一周下降0.06%;五年期AA  最新收益率5.36%，较前一周下降0.04%；一年期城投债最新收益率5.21%，较前一周下降0.10%（见图7、图8）。