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研究报告:海通证券-2月债券托管量数据点评:国债受冷落,政金债受追捧-150305

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-03-05 16:06:52
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜超,周霞
研报出处: 海通证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 791 KB 分享者: xjf****-12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

根据中债网公布的债券托管量数据,2  月债券托管量整体增加,其中国债减少,政策金融债和企业债增加,从机构持仓情况看,全国性商业银行减持为主,城市商业银行和券商成增持主力,保险一向偏谨慎,包含理财的广义基金仍在增持,且以企业债为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2  月债券总托管量为28.84  万亿元,较上月增长153  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国债托管量9.08  万亿元,减少299  亿元。其中记账式国债减少290  亿元至8.49  万亿元,储蓄国债减少9  亿元至5901  亿元。地方政府债无变化,仍为1.16  万亿元。政策性金融债托管量10.05  万亿元,增加265  亿元。商业银行二级资本债增加5  亿至3588.5  亿元。企业债托管量增加79  亿元,至2.97  万亿元。中票托管量减少133  亿元,至2.04  万亿元(13  年中期之后中票托管由中债登移至上清所,15  年2  月底上清所中票托管量增加323  亿元至1.30  万亿元)。商业银行债增加25  亿元,至1.29  万亿元。
        商业银行:总体持仓量下降,增持政策金融债、商业银行债,减持国债、企业债和中票。2  月商业银行债券持仓总量减少192  亿元,其中全国性商业银行减持1416  亿元,城市商业银行增持1321  亿元,农村商业银行增持37  亿元,信用社增持78  亿元。从商业银行持有券种的角度来看,减持国债305  亿元,增持政策金融债88  亿元,商业银行债84  亿元,企业债减持55  亿元,中票减持75  亿元。商业银行券种配置的重点依然是国债和政策性金融债。
        保险机构:总体持仓量下降,增持政策性金融债和中票,小幅增持商业银行债,减持国债和企业债。2  月保险机构持仓总量减少124  亿元,其中国债减持119  亿元,政策性金融债增持37  亿元,企业债减持36  亿元,中票增持4  亿元,商业银行债维持不变。
        广义基金:总体持仓量上升,增持国债、政策性金融债、企业债和商业银行债,减持中票。2  月广义基金债券总体持仓量上升58  亿元,其中政策性金融债增持30  亿元,商业银行债增持3  亿元,国债增持3  亿元,企业债增持81  亿元,中票减持91  亿元。
        券商:总体持仓量大幅上升,增持国债、政策性金融债、企业债、中票,小幅减持商业银行债。2  月券商持债量增加197  亿元,规模有所上升。从券种分布上来看,增持国债45  亿元,政策金融债98  亿元,企业债38  亿元,中票18  亿元,商业银行债减持1  亿。
        2  月(1)国债,商业银行、保险减持,基金和券商增持,其中保险减持幅度较大;(2)政策性金融债,各机构均大幅增持政策性金融债;(3)中票,商业银行和广义基金减持,保险券商有所增持(上清所2  月细项数据还未公布,中债登数据不作参考);(4)企业债,商业银行、保险减持,基金和券商增持;(5)商业银行债,商业银行、基金增持,保险及券商减持。
        

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