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研究报告:广证恒生-FDD发放,4G时代终于两条腿走路-150301

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-03-05 15:09:59
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚玮
研报出处: 广证恒生 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 473 KB 分享者: tob****ou 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件
        2015  年2  月27  日,工业和信息化部结合前期LTE  混合组网试验等情况,根据相关企业申请,依据《电信条例》和《电信业务经营许可管理办法》,经过对申请企业财务能力、技术能力和运营能力等方面的综合审查,向中国电信集团公司和中国联合网络通信集团有限公司发放“LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务(LTE  FDD)”经营许可,支持企业结合自身实际情况,统筹推进4G  融合发展,促进信息消费。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评
        ●  FDD  的发放才算真正开启4G  时代。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)回顾移动通信技术发展历程,发现从2G  到4G  时代,都是两种技术“两条腿”走路:2G  时代是以TDMA(最主要是GSM  制式)与CDMA  技术为基础,中国移动采用前者,联通和电信则使用后者;3G  时代也是基于2G  时代的技术基础,衍生出了3  种制式欧洲的WCDMA,美国的CDMA2000,以及我国TD-SCDMA;4G  时代则在此基础上衍生出了TD-LTE(基于TDMA)及FDD-LTE(基于CDMA)。由于历史原因中国移动采用TD  技术,联通与电信则用CDMA  系列的技术,但从理论上讲,由于基于CDMA  技术的通信制式速率更快,因此应用范围也更广。以4G  为例,全球范围支持FDD-LTE  的运营商超过300  家,而支持TD-LTE  的只有30  家。因此,工信部发放FDD  牌照,我国才算真正开启与全球接轨的4G  时代。
        ●  联通与电信有望实现逆袭,尤其联通将成为FDD  最大受益者。截至2014  年底,中国移动的TD-LTE  基站数达70  万,中国联通3G&4G  基站数达65.1  万(15  万为4G  基站)。虽然联通的4G  基站绝对数量少,但联通3G  基站在低成本平滑升级后即可实现FDD-LTE  模式的4G  网络覆盖。截至2014  年底,中国移动4G  用户数突破9000  万,但这些都是从联通和电信“抢”过来的客户,随着联通和电信拥有真正的4G服务后,中国移动的4G  客户增长会放缓,加上联通目前拥有最庞大的3G  用户群达16.78  亿,即使保守估计2015  年3G  到4G  的用户转换率为20%,也将有3.36  亿,有望实现弯道超车。
        ●  进一步带动产业链上下游发展。最先受益的是上游硬件设备商(如,中兴通讯000063(国内龙头)),然后是配套软件系统(如,东方国信300166(为联通提供BOSS系统),天源迪科300047(为电信提供BOSS  系统)),最后是基于4G  网络的移动应用领域的渗透将更加深入。
        

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