非电资产剥离有所延误
        公司剥离非电资产的计划并未于预期的2014  年底完成，公司表示大唐集团正在与政府协商交易方案，我们相信资产重组的完成只是时间问题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们仍然维持资产重组将利好公司、帮助公司重回盈利质量更高的电力业务的观点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        下调盈利预测
        我们担心经济活动疲弱和产业结构调整将使得全国用电需求增速继续下降，从而使得公司机组的利用率进一步下降，因此我们将利用小时数假设下调了1ppt，并考虑了今年2  月底的降息，从而将2015/16  年EPS  预测由0.50/0.53元下调至0.48/0.51  元。
        股价充分体现预期，鉴于利用率下行风险下调至“卖出”
        我们认为公司股价已完全反映非电资产剥离的预期，且存在利用率下滑的风险，因此将评级从“中性”下调至“卖出”。公司当前股价对应2015  年PE和PB  为12  倍和2  倍，均高于可比公司。
        估值：新目标价5.2  元
        我们基于现金流贴现估值方法（  WACC  假设为6.5%），得到新目标价5.2元（原为5.4  元）。