盈利预测调整
        由于14  年来水较好导致发电量超预期，业绩快报显示公司2014  年EPS  较我们此前预测高12.5%，因此我们将14  年EPS  预测从0.64  元上调至0.71  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        考虑到今年2  月底的降息25bps，我们将2015/16  年的EPS  预测从0.61/0.58元上调0.8%至0.61/0.59  元（参考历史来水均值假设利用小时数为4000  小时）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        后续增长或来自资产注入
        我们认为公司后续增长将主要来自母公司的资产注入，潜在注入装机规模约为20.26GW（母公司持有70%股权），如果注入上市公司，我们预计将增厚公司业绩。同时瑞银宏观团队预计今年底前仍有再次降息的可能性，如果再次降息，我们相信将帮助公司进一步节约财务费用。
        评级上调至“买入”
        我们仍然看好潜在资产注入对业绩的增厚，同时公司当前上网电价低，电改的大背景下电价有上涨的可能性。今年年初以来，公司股价累计下跌11%，跑输申万水电指数8.8ppt。公司当前股价对应2015  年PE  为16  倍，低于行业平均19  倍的PE，我们认为估值存在低估，因此将评级从“中性”上调至“买入”。
        估值：维持目标价11.4  元
        我们当前的盈利预测未考虑资产注入，假设WACC  为6.4%，基于贴现现金流估值方法得到目标价11.4  元。