預計  CPI  小幅回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年春節在  2  月中旬，因此  2  月份消費品價格多數呈現上漲態勢，其中蔬菜價格漲幅相對更大，菜價絕對水平目前實際上已經漲至接近歷史最高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不過豬肉價格卻一反常態，即使在春節期間也仍然表現疲軟。
        目前生豬存欄量處於歷史低點，因此供給面不是造成豬價疲軟的主要原因。
        在非食品價格方面，隨著國際原油價格企穩，國內油價在2  月份迎來上調，這可能促使非食品CPI  漲幅溫和反彈。總得來看，2  月份CPI  可能同比上漲1.1%，與1  月份的0.8%相比有小幅回升。從更長時間段來看，考慮到目前豬價和豬肉供應均處於低位，未來任何時候出現反彈都不奇怪，同時國際油價也開始企穩，因此CPI  同比出現負增長的可能性不大。
        2  月出口可能大幅反彈。航運信息表明，在  2  月中旬春節假期前，中國出口商紛紛趕在春節前積極出貨，而2  月下旬的出口活動則受春節影響而明顯放緩。綜合來看，今年2  月份的出口可能要比去年同期強勁，因為去年春節假期開始於1  月底，春節前的出貨高峰集中體現在去年1  月份數據中，同時春節對出口的負面影響則完全體現在去年2  月份數據中，這導致去年2  月份出口基數相對較低。預計今年2  月出口同比可能從上個月的負增長大幅反彈至兩位數正增長。基於類似理由，預計2  月份進口跌幅也可能大幅收窄。
        固定資產投資和工業增速可能繼續小幅放緩。雖然2月份中采PMI和滙豐PMI表現均好於預期，但高頻數據表明近期房地產交易以及耗煤等數據均表現不佳，這可能預示著今年前兩個月固定資產投資和工業生產會延續放緩態勢。
        我們於去年第四季度發佈的2015  年經濟展望中曾指出，雖然政府祭出降息降准等刺激措施，但房地產市場在脈衝式反彈後可能重回調整態勢，因為受人口老化、美元強勢等因素影響，中國房地產行業增速下滑將是中長期趨勢。
        踩刹車與踩油門同樣重要。2  月份中國央行剛剛降准，時隔僅  1  個月後又祭出降息大招，通脹指標走低可能只是表面原因，因為通脹走低很大程度上受國際油價大跌影響，中國則是受益者之一。實際上近期英國著名雜誌《economist》將低油價視為未來印度經濟走向快速增長軌道的助推器之一，那麼與印度一樣十分依賴原油進口的中國經濟也理應從低油價中受益匪淺。
        或許更令中國政府擔憂的是依然疲軟的房地產市場。在過去幾年當房價持續以兩位數增速快速上漲時，中國央行很少通過加息來避免實際融資成本偏低的情況出現，而如今當房價表現疲軟時，政府降息降准的行動卻相對比較果斷。政策當局喜歡踩油門而不喜歡踩刹車的風格顯露無疑，這可能不是安全平穩駕駛汽車的最佳方式。