德银指出，联通(00762.HK)第四季之营运收益按年跌7%、按季升5%至693亿元人民币(6.2706,  -0.0038,  -0.06%)，分别较该行及市场预期低7%及3%，主要因为收费下跌及4G上客放缓所致；EBITDA则较该行及市场预期低3%及7%；纯利较该行及市场预期低33%及28%，主要受到高於预期之资本开支及13亿元人民币减值所致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        该行预期，公司2015年的市场费用将持续下降，资本开支将增至1,000亿元人民币，业绩主要动力为手机数据流量，但目前行业收费仍存在强烈竞争。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）德银将公司2015年纯利预期下调0.4%、销售预期下调8.6%，目标价由12.7元下调至12.3元，维持“持有”评级。
        而於2014年，联通之综合ARPU按年跌8.5%至44.1元人民币，德银料主要是受到营改增、收费下调及4G上客增长放缓所影响。虽然获发放FDD牌照後将有利渗透率增长，但由於市场倾向收费补贴，ARPU将保持平稳，但在市场推广费减少及4G用户增长下，将对年内之利润率有利。